五月下旬至六月上旬，港口煤價(jià)告別W式波動(dòng)，拉開下跌步伐，主要原因如下：
鐵路唐呼線、呼準(zhǔn)線和曹妃甸港下調(diào)運(yùn)費(fèi)，2.坑口煤價(jià)出現(xiàn)下跌，3.電廠庫(kù)存繼續(xù)增加，4.水泥等行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)，5.工業(yè)用電不振等原因；促使煤炭市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，港口煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下行。截止目前，煤價(jià)累計(jì)下跌了25元/噸。
筆者預(yù)計(jì)，此輪煤價(jià)下跌至本周后，港口煤價(jià)將呈現(xiàn)小幅震蕩走勢(shì)，保持在590-595元/噸左右徘徊。到六月下旬，港口煤價(jià)將出現(xiàn)理性回歸，小幅上漲。主要原因如下：
1.產(chǎn)地供給持續(xù)偏緊
煤礦受限產(chǎn)、限供及煤管票不足影響，使得上游資源供給繼續(xù)偏緊，煤礦產(chǎn)能受到限制，坑口煤價(jià)跌幅逐漸收窄。此外，鐵路外運(yùn)到港價(jià)格倒掛局面尚未完全扭轉(zhuǎn)，呼鐵局運(yùn)費(fèi)下浮后，受益的煤礦很少，影響也不大，價(jià)格下跌程度受制約。
2.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)
國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷落實(shí)，工業(yè)用電將有所增加，拉動(dòng)煤炭需求轉(zhuǎn)好。目前，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)繼續(xù)推進(jìn)，房地產(chǎn)投資開發(fā)數(shù)據(jù)依舊在相對(duì)較高區(qū)間運(yùn)行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持韌性，沿海六大電廠日耗保持在55萬噸左右，雖然較去年和前年同期相比減少了不少，但沒有繼續(xù)下降的趨勢(shì)。
3.發(fā)運(yùn)數(shù)量減少
受曹妃甸港蒙煤自燃影響，港口和鐵路通過增加堆存費(fèi)，以及控制接車菜單等方式，減少內(nèi)蒙地方中小發(fā)煤企業(yè)的進(jìn)港數(shù)量；煤價(jià)倒掛之下，貿(mào)易商也刻意減少了發(fā)運(yùn)。等到熱媒中轉(zhuǎn)出港后，港口庫(kù)存下降；一旦需求突然回升，優(yōu)質(zhì)低硫煤就會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求，煤價(jià)就會(huì)出現(xiàn)小幅上漲。
4.“迎峰度夏”用煤高峰到來后，需求反彈
隨著炎熱的夏季到來，南方氣溫回升。預(yù)計(jì)六月下旬，沿海六大電廠日耗將回升至65萬噸左右，電廠拉煤補(bǔ)庫(kù)的積極性將有所恢復(fù)。屆時(shí)，煤炭市場(chǎng)將有所轉(zhuǎn)好，但受電廠消化庫(kù)存影響，市場(chǎng)煤價(jià)格反彈幅度有限，預(yù)計(jì)六月下旬，煤價(jià)漲幅在5-10元/噸左右。